ESCENARIO ECONÓMICO
El BCRA sostiene las compras. En la jornada de ayer, el BCRA compró divisas por USD 17 M por tercera jornada consecutiva de compras. De esta forma, las compras netas del año se aproximan a los USD 1.800 M, y alcanzan los USD 23.403 M desde el inicio de gestión. Asimismo, las Reservas Brutas ascienden a los USD 29.456 M.
Jornada cambiaria al alza. El lunes, el dólar MEP subió 0,8% hacia los $1.178, el dólar CCL medido en CEDEARs en la misma magnitud hasta los $1.196 y, por el contrario, el dólar blue se mantuvo en los $1.220 por cuarta jornada consecutiva. Como resultado, la brecha cambiaria promedio subió al 14%.
Mercado financiero a la baja. En la plaza doméstica, el S&P Merval medido en dólares (CCL con CEDEAR) cayó 4,2% y finaliza en USD 2.078. En cuanto a la deuda en moneda extranjera, los Bonares cayeron 0,8% mientras que los Globales lo hicieron en 0,7%. Como consecuencia, el riesgo país subió hasta los 632 puntos (+14 p.b.).
Importantes subas de los patentamientos en enero. En el primer mes del 2025, los patentamientos de autos 0km alcanzaron los 68.988, ubicándose como el mejor arranque de año desde el 2018, y marcando una suba mensual del 4,2% en la serie desestacionalizada. De esta forma, el año comienza 104,5% por encima de igual mes del 2024, momento que la economía enfrentaba una fuerte contracción. Por otro lado, las motos treparon a 58.748 (+75,8% i.a.), representando una suba del 19,4% respecto diciembre.
TENÉS QUE SABER
Apreciación del dólar respecto al resto de monedas. La suba de aranceles anunciada por Trump durante el fin de semana (25% a productos mexicanos y canadienses y 10% a chinos) y las amenazas de represalias hacia la Unión Europea tuvo un impacto en los mercados durante la rueda de ayer. A raíz del temor por el potencial desate de una guerra comercial, el dólar se apreció fuertemente con relación al resto de las monedas (+0,6%), especialmente contra el peso mexicano y el dólar canadiense. Los efectos se propagaron a la renta variable donde el NASDAQ cayó 0,9%, el S&P 500 0,8% y el Dow Jones 0,3%. Sin embargo, la calma llegó tras el anuncio de un acuerdo bilateral sobre el final de la jornada entre México y Estados Unidos, y la suspensión por al menos de 30 días de la suba de aranceles a Canadá, contribuyendo al cese de las presiones devaluatorias, aunque aún persisten. En este contexto internacional convulsionado, Argentina estrenó la implementación de la reducción del crawling peg del 2% al 1% mensual.
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
Se deteriora el balance cambiario en el MULC. En diciembre, la Cuenta Corriente del sector privado en el balance cambiario arrojó un déficit de USD 952 M, la cifra más elevada desde el cambio de gestión. El principal factor detrás de este resultado se encuentra en el vencimiento del Impuesto PAIS, que disparó la demanda de divisas por importaciones de bienes a USD 5.926 M, el valor más elevado desde junio de 2023. Por su parte, el ingreso de divisas por exportaciones fue de USD 5.887 M. De esta forma, el saldo comercial fue levemente negativo por USD 39 M por primera vez en la actual gestión, lo que explica en gran medida el deterioro de la Cuenta Corriente siendo que el balance de bienes es el principal contribuyente neto de divisas. Cabe destacar que, a pesar del esperado crecimiento de la demanda de divisas tras el vencimiento del Impuesto PAIS, la balanza comercial hubiera sido positiva por USD 1.433 M de no mediar el dólar blend. Para dimensionar, mediante el dólar blend el BCRA destinó más de USD 16.700 M a los mercados financieros durante 2024. No obstante, el saldo deficitario de la CC siguió financiándose por los ingresos netos de la Cuenta Financiera (+USD 1.085 M), impulsada por un aporte neto de Financiaciones Locales trepando a USD 1.087 M, el valor más elevado para la serie iniciada en 2003.