ESCENARIO ECONÓMICO
Compras del BCRA y dólar al alza. Ayer, el dólar spot subió por tercera jornada consecutiva (+0,3%) y finalizó en $1.443. Por su parte, el dólar informado por el BCRA avanzó +0,2%, cerrando en $1.441. Por otro lado, el BCRA sostuvo la racha de compras tras dieciséis jornadas al hacerse de USD 32 M y extendió las compras del mes a los USD 1.049 M. En este marco, las Reservas Brutas cerraron en USD 45.779 M.
Jornada cambiaria mixta. En la jornada de ayer, los dólares paralelos finalizaron con resultados heterogéneos: el dólar minorista cerró en $1.463 (+0,2%), el dólar CCL operado con CEDEARs cayó a $1.510 (-0,3%), el dólar MEP se redujo a $1.463 (-0,7%) y el blue se mantuvo en $1.490. En paralelo, los contratos de dólar futuro para el trimestre enero-marzo se redujeron levemente (-0,1%), quedando +0,1% por encima del dólar oficial para enero ($1.445), +2,3% para febrero ($1.475) y +4,7% para marzo ($1.511).
Resultados al alza en el plano financiero. El martes, el S&P Merval medido en dólares (utilizando CCL con CEDEARs) retomó las subas al avanzar 4,0% (USD 2.148), tras una jornada de bajas. De este modo, el S&P Merval en dólares subió 12% desde el lunes 19. Por su parte, la renta fija en moneda extranjera tuvo resultados al alza: los Globales subieron +0,7% (sexta jornada al alza) y los Bonares lo hicieron en 0,9% (quinta jornada al alza).
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
El riesgo país perforó el piso de los 500 p.p. Durante la jornada de ayer, el riesgo país cayó 3,7% y cerró en 494 p.p., perforando por primera vez en ocho años el umbral de los 500 p.p. Detrás de esta baja, se encuentra un escenario global con un dólar más debilitado y un mayor apetito por deuda emergente, que contribuyó a una baja del riesgo país para el segmento, y en particular para la región (el EMBI LATAM pasó de la zona de los 310 p.b. en diciembre a los 290 p.b. en la actualidad). A esto, se le superpone los factores idiosincráticos, particularmente la sostenida recomposición de Reservas del BCRA que influyó en una mejora en las expectativas. Con todo, desde el pago de cupones a comienzos de enero el precio promedio ponderado de los Globales acumula un alza del 5%, lo que se refleja en un riesgo país descendiendo, lo que habilita a pensar (de sostenerse) futuras estrategias de reinserción del sector público a los mercados globales de deuda.
TENES QUE SABER
2025: nuevo máximo de turismo emisivo. El pasado diciembre, la cantidad de visitantes extranjeros que ingresaron a la Argentina volvió a caer (-6,7% i.a.), en línea con la dinámica observada a lo largo del 2025, y totalizó más de 887 mil personas. En contraste, más de 1,2 millones de argentinos viajaron al exterior durante el mes, aunque el registro se ubicó por debajo del nivel de diciembre de 2024 (-4,7% i.a.). Más allá del desempeño del último mes, el turismo emisivo alcanzó en 2025 un nuevo máximo, ubicándose 39% por encima de 2024 y un 70% por encima de 2023. En sentido opuesto, el turismo receptivo cerró el año un 19% por debajo del año previo y -34% respecto del 2023. En cuanto a los destinos, se destacó el aumento de los viajes de argentinos a Europa (+27,3% i.a.), en contraste con una marcada caída de los viajes a Chile (-22,5% i.a.).
