ESCENARIO ECONÓMICO
El BCRA sostiene las compras. Ayer, el dólar spot bajó 0,3% al cerrar en $1.396, mientras que el dólar informado por el BCRA (que es un promedio de la jornada) finalizó levemente al alza en $1.395. En paralelo, la autoridad monetaria realizó una compra por USD 50 M acumulando USD 3.306 M en lo que va del año. De este modo, las Reservas Brutas culminaron en USD 44.788 M.
Dólares paralelos en su mayoría al alza. En la jornada de ayer, todos los dólares paralelos cerraron al alza, exceptuando el dólar MEP que cayó a $1.421 (-0,3%). De este modo, las cotizaciones sumaron dos ruedas al alza: el dólar minorista subió a $1.418 (+0,1%), el CCL operado con CEDEARs trepó hasta los $1.474 (+0,3%) mientras que el dólar blue avanzó a $1.425 (+1,1%). Por su parte, los contratos a futuro de dólar cayeron 0,4% para el trimestre marzo, abril y mayo. Así, se ubican +1,0% por encima del dólar spot para marzo ($1.410), +3,2% para abril ($1.440) y +5,4% para mayo ($1.472).
Rueda financiera mixta. Este lunes, el S&P Merval medido en dólares (utilizando CCL con CEDEARs) cayó 1,7% (USD 1.768), siendo la tercera jornada de caída. De este modo, acumula 13% de pérdida en lo que va del año. En contraste, la Renta Fija en moneda extranjera cortó la racha bajista: tanto los Bonares como los Globales subieron 0,3%. Con estos movimientos, el Riesgo País se situó en 601 p.b.
IPC Ecolatina: primera quincena de marzo al alza. En los primeros quince días de marzo, el IPC GBA Ecolatina marcó una suba del 3,4% con respecto al mismo período del mes pasado. Al interior, el capítulo de mayor variación fue Educación (+9,9%) como consecuencia de la actualización de cuotas escolares, mientras que le siguió Transporte y comunicaciones (+4,6%) por los aumentos en combustibles y transporte público. Por su parte, el capítulo con menor variación fue Otros bienes y servicios (+1,2%). Los bienes subieron un 3,1%, los servicios privados tuvieron un incremento de 3,8% y los servicios públicos aumentaron 3,9%. En términos de categorías, los precios Regulados treparon 4,7%, los precios Núcleo un 3,1% y los precios Estacionales subieron 1,8%.
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
Superávit primario y financiero en febrero. El Sector Público Nacional registró un superávit financiero de $0,14 billones en el segundo mes del año, resultado de un superávit primario de $1,41 billones que permitió afrontar pagos de intereses por $1,26 billones. Con este desempeño, el resultado primario acumulado en lo que va del año alcanza aproximadamente el 0,4% del PIB. Sin embargo, el equilibrio se da en un contexto de debilidad de los ingresos: los recursos totales cayeron 8,9% interanual en términos reales y acumulan siete meses consecutivos de contracción, ubicándose en niveles históricamente bajos si se excluyen los meses más críticos de la pandemia. La caída se explica principalmente por el retroceso de los ingresos tributarios vinculados a la actividad y de los vinculados al comercio exterior. En paralelo, el gasto primario también mostró una contracción significativa, con una caída real interanual de 8,8%, retomando la senda descendente tras el repunte observado en enero. El ajuste se concentró principalmente en programas sociales y otras partidas discrecionales, mientras que las prestaciones indexadas, como jubilaciones y pensiones y la AUH subieron.
TENES QUE SABER
Se volvió a reducir el uso de la capacidad instalada. La utilización de la capacidad instalada en la industria fue del 53,6% en enero, ubicándose 1,4 p.p. por debajo del mismo mes del 2025. Más allá del nivel general, ciertos sectores continúan mostrando un nivel elevado de capacidad instalada, como la refinación del petróleo (86,8%, +2,2 p.p. que enero-25), la industria metálica básica (67,6%, +8,3 p.p.), entre otros.
