ESCENARIO ECONÓMICO
El BCRA sostiene las compras. Ayer, el dólar spot continuó bajando al cerrar en $1.395 (-0,1%), mientras que el dólar informado por el BCRA, que es el promedio de la jornada, finalizó al alza en $1.400 (+0,2%). En paralelo, la autoridad monetaria realizó una compra por USD 47 M acumulando USD 3.256 M en lo que va del año. De este modo, las Reservas Brutas culminaron en USD 45.768 M.
Dólares paralelos cortan la racha bajista. En la jornada de ayer, todos los dólares paralelos cerraron al alza, exceptuando el dólar MEP que cayó marginalmente ($1.412). De este modo, las cotizaciones cortaron una racha de dos ruedas a la baja: el dólar minorista y el CCL operado con CEDEARs subieron en el margen (+0,1%) hasta los $1.419 y $1.457, mientras que el dólar blue avanzó a $1.420 (+0,4%). En la misma sintonía, los contratos a futuro de dólar avanzaron levemente para el trimestre marzo, abril y mayo. Así, se ubican +1,4% por encima del dólar spot para marzo ($1.414), +3,7% para abril ($1.446) y +6,1% para mayo ($1.479).
Rueda financiera a la baja. Este jueves, el S&P Merval medido en dólares (utilizando CCL con CEDEARs) cayó 2,8% (USD 1.850), cortando una racha de cuatro jornadas al alza. De este modo, acumula 9% de pérdida en lo que va del año. En línea, la Renta Fija en moneda extranjera cortó las subas: los Bonares cayeron 1,0% y Globales un 0,6%. Con estos movimientos, el Riesgo País se situó en 568 p.b., con una suba de 16 p.b.
Licitación con demanda por cobertura inflacionaria. Frente a vencimientos por $9,64 billones, el Tesoro adjudicó $10,42 billones (rollover de 108%) sobre ofertas totales por $12,90 billones. Del total adjudicado, cerca del 25% se concentró en instrumentos a tasa fija capitalizable (LECAP/BONCAP), con vencimientos entre mayo y septiembre de 2026 y TEMs en torno al 2,5–2,6% (TIREA entre 35% y 36%), destacándose la S15Y6, que explicó la mayor parte de las colocaciones a tasa fija. Por su parte, los instrumentos CER explicaron alrededor del 63% de la colocación, con vencimientos que se extendieron hasta junio de 2028 y TIREAs que fueron desde 0,37% en el tramo corto hasta 8,7% en el tramo largo, mostrando una demanda significativa por cobertura inflacionaria. Los instrumentos TAMAR concentraron cerca del 10% del total adjudicado, con márgenes de corte entre 3,01% y 4,72%, mientras que la demanda por dólar linked fue acotada, con colocaciones por aproximadamente $0,24 billones y TIREAs entre 5,1% y 6,35%. Finalmente, se adjudicó además el bono hard dólar (AO27) por USD 150 M, con una TIREA de 5,59%. Asimismo, hoy a las 13hs se realizará la segunda rueda de este bono, al precio de corte de la licitación de ayer por un total de USD 100 M.
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
El IPC Nacional alcanzó 2,9% en febrero. Según el INDEC, la inflación fue de 2,9% en febrero (manteniéndose constante respecto a enero), acumulando 5,9% en el primer bimestre y una variación de 33,1% interanual. Al interior, la división con mayor evolución fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (+6,8%) por la actualización en las tarifas de gas, agua y electricidad en la mayoría de las regiones. Le siguió el capítulo de Alimentos y bebidas no alcohólicas (+3,3%), como consecuencia de la variación de Carnes (+4,5%), Frutas (+5,7%) y Verduras (+23,3%). Cabe destacar que la medición se ubicó levemente por encima de la mediana del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que estimaba una inflación de 2,7% para el mes (+0,2 p.p.). Por otro lado, la inflación núcleo aceleró a 3,1% (+0,5 p.p.) y se ubicó en el nivel más alto desde abril del año pasado. Incluso la “inflación subyacente” que sigue el BCRA -descuenta de la núcleo carnes y alquileres- aceleró 0,2 puntos porcentuales al ubicarse en 2,4%.
TENES QUE SABER
Canasta alimentaria por encima de la inflación. En febrero, solo la Canasta Básica Alimentaria (línea de indigencia) se ubicó por encima de la inflación del mes: aumentó 3,2% (-2,6 p.p. respecto al mes previo), mientras que la Canasta Básica Total (línea de pobreza) creció 2,7% (-1,2 p.p.), por debajo del nivel general de precios. De todos modos, las canastas que determinan las líneas de pobreza e indigencia acumulan varios meses con incrementos superiores a la inflación, lo que continúa deteriorando la capacidad de los hogares para cubrir necesidades básicas. En términos interanuales, la CBA registró una suba del 37,6%, mientras que la CBT aumentó 32,1% respecto a febrero de 2025. En este contexto, una familia tipo (dos adultos y dos niños) necesitó en febrero $644.088 para no ser indigente y $1.397.672 para no quedar por debajo de la línea de pobreza.
