ESCENARIO ECONÓMICO
El dólar oficial levemente a la baja. El dólar spot cayó en el margen hasta $1.436 (-0,1%). De igual forma, el tipo de cambio informado por el BCRA, que es un promedio de la jornada, se redujo en la misma cuantía a $1.438 (-0,1%). Por último, las Reservas Brutas se mantuvieron en USD 41.819 M.
Jornada cambiaria sin grandes variaciones. Ayer, los dólares paralelos volvieron a cerrar mixtos: el dólar minorista cerró en $1.460 (+0,1%), el MEP finalizó en $1.473 (+0,1%), el CCL medido en CEDEARs subió a $1.515 (+0,9%), mientras que el blue se mantuvo sin cambios ($1.450). De esta forma, la brecha cambiaria promedio se ascendió a la zona del 3%. Por su parte, los contratos de dólar futuro para el trimestre diciembre-febrero se mantuvieron sin variaciones, quedando 1,0% por encima del dólar oficial para diciembre ($1.450), +3,3% para enero ($1.484) y +5,2% para febrero ($1.511).
El mercado financiero cerró mixto. En la jornada de ayer, el S&P Merval medido en dólares (utilizando CCL con CEDEARs) cayó 2,0%, intercalando subas y bajas en cada rueda. De este modo, finalizó en USD 1.967. Por su parte, los Bonares cayeron 0,9%, mientras que los Globales lo hicieron en 0,3%.
Licitación con rollover por encima del 100%. En la última licitación del año, el Tesoro adjudicó $21,27 bn tras recibir ofertas por $23,37 bn, lo que implicó un rollover del 102%. La demanda se distribuyó entre instrumentos a tasa fija, CER, TAMAR y dólar linked. Los títulos a tasa fija concentraron cerca del 38% de lo adjudicado, con cortes de entre 31% y 33% TIREA en los vencimientos de 2026 y 2027 (S17A6, S29Y6, S30N6 y T31Y7). Por su parte, los instrumentos CER explicaron aproximadamente el 48% del total, con rendimientos que oscilaron entre 6,3% y 8,9% para plazos de 2026 a 2028 (X29Y6, X30N6, TZXY7 y TZX28). En tanto, el bono TAMAR M31G6 absorbió alrededor del 12% de la colocación y cortó con un margen de 4,43%. Finalmente, la demanda por instrumentos dólar linked fue marginal: sólo se adjudicaron $0,05 billones en la D30A6, con una tasa del 2,72%.
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
Se aceleró la inflación en noviembre. La inflación mensual de noviembre fue 2,5% (+31,4% i.a.), acelerando 0,2 p.p. respecto a octubre. De esta forma, los precios acumulan un aumento del 27,9% en lo que va del año. La división de mayor aumento en el mes fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,4%), seguida de Transporte (3,0%), lo que explica que los Regulados hayan avanzado 2,9% en noviembre. Le siguió la inflación Núcleo (+2,6%), que se aceleró por tercer mes al hilo, y en menor medida la Estacional (+0,4%).
TENES QUE SABER
Las canastas (CBA y CBT) por encima de la inflación. Las canastas que determinan la línea de pobreza e indigencia tuvieron importantes incrementos en noviembre: la Canasta Básica Alimentaria (CBA; línea de indigencia) creció 4,1% (+1 p.p.), mientras que la Canasta básica Total (CBT; línea de pobreza) lo hizo en 3,6% (+0,5 p.p.). De este modo, se posicionaron 1,6 p.p. y 1,1 p.p. por encima de la inflación del mes (+2,5%). En consecuencia, la CBA lleva acumulada una variación del 26,1% en lo que va del año, en tanto que la CBT sumó un 22,7%. De esta manera, para una familia tipo (dos adultos y dos niños), la CBA fue de $566.364 y la CBT de $1.257.329.
