ESCENARIO ECONÓMICO
El BCRA sostiene las compras. El dólar spot cerró $1.394 (-0,1%), mientras que el tipo de cambio informado por el BCRA (promedio de la jornada) finalizó al alza en $1.400 (+0,3%). En paralelo, la autoridad monetaria realizó una compra por USD 58 M, acumulando USD 3.437 M en lo que va del año. De este modo, las Reservas Brutas culminaron en USD 44.495 M.
Dólares paralelos con resultados dispares. En la jornada de ayer, los dólares paralelos cerraron mixtos: el dólar MEP subió a $1.423 (+0,2%) y el CCL operado con CEDEARs creció hasta $1.471, el dólar minorista cayó a $1.418 (-0,3%), mientras que el dólar blue se mantuvo sin variaciones en $1.435. Por su parte, los contratos a futuro de dólar cayeron para el trimestre marzo, abril y mayo. Así, se ubican +0,9% por encima del dólar spot para marzo ($1.407), +3,1% para abril ($1.437) y +5,3% para mayo ($1.468).
Rueda financiera mixta. Este miércoles, el S&P Merval medido en dólares (utilizando CCL con CEDEARs) sumó la segunda suba consecutiva al avanzar 1,1% (USD 1.831), pero sigue con un rojo cercano a 10% en lo que va del año. En contraste, la Renta Fija en moneda extranjera cortaron la racha de subas: los Bonares cayeron 0,9% y los Globales bajaron 1,3%. Con estos movimientos, el Riesgo País se situó en 610 p.b. (+23 p.b.).
Suba en los precios mayoristas de USA. El índice de precios al productor (IPP) de Estados Unidos registró un alza del 0,7% en febrero, según informó la Oficina de Estadísticas Laborales. De esta manera, se ubicó por encima tanto de la previsión del 0,3% como del 0,5% del mes anterior. El dato evidencia una aceleración en los precios mayoristas incluso antes del inicio del conflicto bélico con Irán el pasado 28 de febrero, que provocó una marcada suba en el precio del crudo: el petróleo Brent cerró la rueda en USD 106.
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
La desocupación alcanzó el 7,5%. En el cuarto trimestre de 2025, la tasa de desocupación se ubicó en 7,5% (+1,1 p.p. interanual), alcanzando el nivel más alto para un cuarto trimestre desde 2020. El dato indica que el desempleo promedió 7,4% durante el año pasado, aumentando levemente respecto de 2024. Al interior, el deterioro se concentró en los grandes aglomerados y en los segmentos más jóvenes (hasta 29 años), ya que la desocupación aumentó 3 p.p. en mujeres y 3,7 p.p. en varones. A nivel regional, el Gran Buenos Aires tuvo el mayor registro (8,6%), seguido de la región pampeana (7,7%), Noroeste (5,6%), Patagonia (4,8%) y Cuyo (4,9%). Dado que la participación de en el mercado de trabajo se mantuvo sin cambios (la tasa de actividad fue de 48,6% de la población) en el último cuarto del año, el factor que explica el aumento en la desocupación fue el empleo, que cayó 0,7% i.a. (la mayor contracción durante el gobierno de La Libertad Avanza) impulsados por una caída en los asalariados formales (-2% i.a.) e informales (-0,9% i.a.) que no fue compensada por el crecimiento de 2,4% i.a. del cuentapropismo. La foto del último trimestre refleja la tendencia del último tiempo: el empleo goza de buena salud en modalidades que no suelen ser aquellas deseables en un proceso de crecimiento de la economía.
TENES QUE SABER
La FED mantuvo la tasa inalterada. La Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener inalterado el rango de tasas de política monetaria en 3,50%-3,75% por segunda reunión consecutiva. Según el dot plot, que refleja la expectativa individual de recortes futuros de los miembros, se mantiene un único recorte para 2026, aunque con menor dispersión entre los miembros. Esto es consistente con la revisión al alza de las previsiones de inflación, que pasaron a 2,7% para este año frente al 2,4% proyectado en diciembre. Powell señaló que el incremento se explica en parte por el efecto rezagado de la suba de aranceles y el impacto del shock energético derivado de la guerra en Medio Oriente, aunque aclaró que las implicancias de esto último aún son inciertas. En cuanto a la actividad, el PBI proyectado se incrementó a 2,4% para este año y 2,3% para el próximo, frente al 2,3% y 2,0% estimados en diciembre. Por su parte, las proyecciones de la tasa de desempleo se mantienen casi sin cambios. En el plano regional, el Banco Central de Brasil recortó la tasa Selic en 25 puntos básicos, ubicándola en 14,75%, lo que constituye la primera reducción desde 2024.
