ESCENARIO ECONÓMICO
El dólar cerró el año estable. Durante la última jornada hábil, el dólar spot cerró levemente a la baja en $1.455 (-0,1%), mientras que el dólar informado por el BCRA (promedio de la rueda) cerró al alza en $1.459 (+0,8%). Por su parte, las Reservas Brutas informadas por el BCRA culminaron en USD 41.165 M. En tanto, hoy comienza a regir el nuevo esquema de bandas cambiarias, que se ajustan en función de la inflación informada por el INDEC con un rezago de dos meses. Este cambio coincide con la entrada en vigor del programa oficial de compras de divisas para fortalecer las reservas internacionales, por lo que seguiremos de cerca los primeros movimientos del tipo de cambio y las reservas.
Jornada cambiaria mixta. En la jornada del martes, el dólar minorista avanzó en el margen (+0,1%) al cerrar en $1.479. En contraste, el dólar MEP retrocedió 0,2% ($1.480), el CCL operado con CEDEARS cayó 0,8% ($1.520) y el Blue lo hizo en 1,0% ($1.525). De este modo, la brecha cambiaria cerró en torno al 3%. En paralelo, los contratos de dólar futuro para el trimestre enero-marzo subieron 0,8%, quedando 0,3% por encima del dólar oficial para enero ($1.459), +3,5% para febrero ($1.506) y +5,6% para marzo ($1.537).
Jornada financiera con resultados mixtos. El martes, el S&P Merval medido en dólares (utilizando CCL con CEDEARs) cayó 0,8% (USD 2.008). Por otro lado, la renta fija en moneda extranjera cerró la rueda con resultados mixtos: los Bonares cayeron 0,1% mientras que los Globales subieron 0,1%. Como resultado, el riesgo país cerró en 571.
El Gobierno oficializó el Presupuesto 2026. A través de un decreto publicado en el Boletín Oficial, el Gobierno promulgó la Ley de Presupuesto 2026 y la Ley de Inocencia fiscal. Ambas leyes fueron sancionadas por el Senado en los últimos días de diciembre. El Presupuesto contempla gastos totales por $148 bn, proyectando superávit primario del 1,2% del PBI, una inflación estimada del 10,1% para todo el año, un dólar a $1.423 para diciembre de 2026 y un crecimiento del 5% del PBI. Por su parte, la ley de Inocencia Fiscal busca incentivar el uso de los dólares del colchón mediante el depósito en los bancos de divisas que están fuera del sistema formal. La ley permite a los contribuyentes usar sus ahorros hasta un máximo de $100 millones sin enfrentar sanciones.
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
El año comenzó con decretos de necesidad y urgencia. Mediante un decreto de necesidad y urgencia, el Presidente disolvió ANDIS, la agencia nacional de discapacidad, y la transfiere al ministerio de salud. El Gobierno justificó la medida en fallas administrativas, tecnológicas y de control que ponen en riesgo prestaciones esenciales. A su vez, se oficializó el nuevo esquema de subsidios energéticos. Con la nueva normativa, se eliminó el esquema anterior de segmentación de subsidios en tres niveles de ingresos (N1, N2, N3) y se unificaron todos los beneficiarios en una sola categoría de usuarios residenciales que requieren asistencia. Los nuevos beneficiarios de subsidios serán aquellos hogares tipo 2 (dos adultos y dos niños) que registren, en conjunto, ingresos netos iguales o inferiores a un valor equivalente a tres Canastas Básicas Totales (CBT).
TENES QUE SABER
Suben las expectativas de inflación. Según el relevamiento de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT), los encuestados esperan en promedio una inflación de 34% para los próximos 12 meses, lo que implica un aumento de 4,3 p.p. respecto del relevamiento previo. Dado que la encuesta se realizó entre el 1 y el 15 de diciembre, esta suba en las expectativas no tuvo relación con el cambio en el esquema cambiario-monetario, donde las bandas se ajustarán según el último dato de inflación informado por INDEC. A nivel regional, se registró un aumento en las expectativas de inflación en todas las zonas: en el Interior, el promedio subió a 32,6% en diciembre (+4,5 p.p.); en el GBA a 36,3% (+4,7 p.p.); y en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires a 35,0% (+1,6 p.p.).
