ESCENARIO ECONÓMICO
El dólar oficial cerró con subas. El martes, el dólar spot subió hasta $1.451 (+0,9%). En ese sentido, el tipo de cambio informado por el BCRA, que es un promedio de la jornada, también cerró en $1.451 (+0,8%). Por último, las Reservas Brutas cerraron en USD 42.280 M.
Jornada cambiaria al alza. Ayer, todos los dólares paralelos cerraron al alza: el dólar minorista subió a $1.482 (+1,2%), el MEP finalizó en $1.511 (+0,9%), el blue avanzó hasta $1.500 (+1,4%) y el CCL medido en CEDEARs trepó a $1.534 (+2,3%). De esta forma, la brecha cambiaria promedio se mantuvo en la zona del 4%. Por su parte, los contratos de dólar futuro para el trimestre diciembre-febrero subieron 0,9%, quedando 0,7% por encima del dólar oficial para diciembre ($1.462), +3,2% para enero ($1.498) y +5,2% para febrero ($1.527).
El Riesgo País baja. En la jornada de ayer, el S&P Merval medido en dólares (utilizando CCL con CEDEARs) cayó 1,5%. De este modo, finalizó en USD 1.978. Por su parte, luego del anuncio de la Fase de Remonetización del BCRA, los Bonares y los Globales subieron 1,9%. Como consecuencia, el Riesgo País rompió el piso de los 600 puntos y finalizó en 561 puntos básicos, volviendo al menor valor alcanzado bajo la actual gestión en enero de este año.
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
El PBI creció en el tercer trimestre. En el tercer trimestre del año, el PBI creció 0,3% en la serie desestacionalizada respecto al segundo trimestre y se colocó 3,3% por encima del año anterior. Por el lado de la demanda, se observaron subas en la mayoría de sus componentes en la serie desestacionalizada: Exportaciones (+6,4%; +10,2% i.a.), Consumo privado (+0,2%; 5,3% i.a.) y Consumo público (+0,5%; +1,7% i.a.). En contraste, la Formación bruta de capital fijo tuvo una caída de 6,0% (+10,3% i.a.) por segundo trimestre consecutivo. En el mismo sentido, las Importaciones bajaron otro 2,7% (+23,7% i.a.), también hilando dos meses a la baja, y señalando que el menor ritmo está mediado por una menor demanda de Inversión en capital fijo importado y un Consumo Privado más estancado. Con relación a los sectores, las principales subas se observaron en Intermediación financiera (28,4% i.a.), Explotación de minas y canteras (10,3% i.a.) y Hoteles y restaurantes (7,1% i.a.).
TENES QUE SABER
El Gobierno a un paso de la meta fiscal. En noviembre, el Sector Público Nacional (SPNF) cerró con un superávit primario de $2,1 bn y un superávit financiero de $0,6 bn. Con este resultado, el Gobierno supera la meta establecida para el año (1,5% PIB de superávit primario y 0,3% PIB de superávit financiero), ya que en los once meses del 2025 acumula un superávit primario equivalente al 1,7% del PIB y un superávit financiero de 0,6% del PIB. No obstante, diciembre suele ser un mes estacionalmente deficitario (como en 2024) producto de los pagos de aguinaldos, vacaciones, entre otras razones. Al interior, tanto los ingresos como el gasto cayeron en términos reales. Los ingresos retrocedieron 9,7% i.a., traccionados por la baja de los recursos tributarios (-11,5% i.a.), mientras que el gasto se contrajo 14,2% i.a., y se ubica en su menor nivel desde febrero de 2024. En la serie desestacionalizada, el gasto mostró una caída mensual del 14% (la mayor desde enero de 2024) y los ingresos bajaron 2,3%.
