ESCENARIO ECONÓMICO
La inflación se desacelera en octubre. El IPC Nacional, medido por INDEC, avanzó en octubre al 8,3% mensual (142,7% i.a.), moderándose respecto a una inflación que promedió 12,5% en el bimestre agosto-septiembre, situándose por debajo del consenso del mercado (REM-BCRA esperaba un 10%). Así, acumuló en el año un alza del 120% i.a.. Las principales divisiones de mayor aumento fueron Comunicación (+12,6% m/m), producto de las subas en telefonía e internet, Prendas de vestir y calzado (+11%) y Equipamiento y mantenimiento del hogar (10,7%). Por su parte, Alimentos y bebidas no alcohólicas anotó un avance del 7,7%, colocándose luego de dos meses por debajo del Nivel General.
Inicio de semana cambiaria con el pie derecho. En la primera jornada de cara a la última semana camino al ballotage, el BCRA logró hacerse de compras netas por USD 23 M en el MULC, mientras que los contratos de dólar futuro retrocedieron 3,2% en promedio en el tramo más corto -noviembre y diciembre-, mientras que todos los dólares paralelos retrocedieron, tras las alzas del jueves y viernes. El dólar MEP lideró cerrando en $848 (-4,3% d/d), seguido por el blue ($925; -3,6%), y en menor medida el dólar SENEBI (operado con GD30) $889 (-0,2%) y el dólar CCL (con CEDEAR), que cerró en línea con el viernes ($877). De esta forma, la brecha entre estos cuatro dólares finalizó en 153%, por debajo del 158% del viernes.
Aumentos en los biocombustibles. La Secretaría de Energía autorizó aumentos para los biocombustibles, el primero luego de las Elecciones Generales. Para el bioetanol, el aumentó trepa al 35% en el elaborado a base de maíz y otro 30% en base a caña de azúcar, en tanto el biodiésel derivado de aceite de soja se incrementó 20%.
La lluvia continua y fortalece las perspectivas 2024 del agro. Durante el fin de semana, la región núcleo recibió lluvias que oscilaron entre los 10 y 40 milímetros, mejorando las condiciones hídricas de cara a la campaña 2023/24. Como resultado de un clima benévolo, se espera que las exportaciones netas del complejo sojero trepen de USD 8.000 M este año a USD 18.000 M el próximo, según estimaciones realizadas por la Bolsa de Comercio de Rosario.
Activos locales a la baja y resultados mixtos en Wall Street. En la plaza local, el S&P Merval en USD (CCL con CEDEAR) cortó con una mini racha positiva e inició la semana con un retroceso del 3,6% hacia los USD 726 (-3,5% en pesos). Por su parte, los bonos soberanos bajo legislación extranjera (Globales) marcaron un retroceso del 1,1% en promedio, mientras que los Bonares cayeron en mayor medida (-1,4%). En tanto, las bolsas de Wall Street, a la espera de los resultados de inflación de esta semana, tuvieron un cierre de jornada mayoritariamente en rojo, tanto en el NASDAQ (-0,22% d/d) y en menor medida en el S&P 500 (-0,08% d/d), mientras que el Dow Jones creció por segunda rueda consecutiva (+0,16% d/d).
Siguen mejorando las expectativas de inflación en Brasil. El Banco Central de Brasil (BCB) publicó el Focus (equivalente al REM del BCRA) correspondiente a la segunda semana de noviembre. El mercado ajustó nuevamente a la baja las expectativas inflación para 2023, la cual se ubicaría en 4,59% i.a. Esto indica que finalizaría dentro de la meta de inflación del BCB, resultando alentador en un contexto donde el organismo se encuentra llevando adelante recortes de la tasa de interés de referencia SELIC, medida que podría alentar una mayor actividad en 2024.
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
Quemando las naves. En octubre, el Tesoro Nacional durante liquidó los bonos públicos en dólares que había adquirido mediante el programa de recompra en los primeros meses del año. Puntualmente, a fines de septiembre el Tesoro contaba con casi USD 540 M en Bonos Globales, aunque a fines de octubre el Tesorería General de la Nación informó el rescate de los títulos en cartera. ¿Qué implica esta operación? Estimamos que las autoridades liquidaron dichos instrumentos para hacerse de dólares y contar con un mayor poder de fuego.
TENÉS QUE SABER
¿Vuelve el crawling peg? Según diferentes versiones periodísticas, y en línea con lo anticipado por el Gobierno, se espera que en la jornada de mañana miércoles se retorne al crawling peg -micro-devaluaciones diarias del dólar oficial-, el cual se ubicaría en torno al 3% mensual. La principal incógnita pasa por saber si, como anticipó el ministro Massa hace una semana, el ajuste inicial sería de cerca de $3.
