- En la última semana, el dólar de referencia retrocedió 3%, finalizando en torno a 27,25 ARS/USD. De este modo, acumula una baja de 5,6% desde que comenzó el mes, retornando a los niveles de mediados de junio. Las licitaciones de LETEs (Letras del Tesoro en dólares) y el buen clima internacional permitieron descomprimir al mercado. Si bien ambos factores confluyeron a favor de la estabilidad en la reciente coyuntura, su impacto puede revertirse. La nueva tregua cambiaria luce tan frágil como la anterior y “el modo a prueba de errores” permanece vigente –y latente-.
- Pese a que permitieron relajar al mercado cambiario en el corto plazo, el cambió de pasivos en pesos con mercado secundario (LEBACs) por otros nominados en divisas (LETEs) realizado por el Tesoro no es la mejor herramienta. Por el contrario, este swap luce como una decisión arriesgada, máxime inmediatamente después de una corrida. Por lo tanto, aunque se estiró levemente la maturity de la deuda pública y se redujo un pasivo del BCRA, aumentó la exposición en moneda extranjera (con riesgo de default).
Ecolatina
