ESCENARIO ECONÓMICO
El saldo comercial totalizó en 2023 el mayor déficit desde 2017. En diciembre, mes signado por el cambio de gestión, el salto cambiario y la readecuación de regulaciones del comercio exterior, el saldo comercial se situó, luego de nueve meses, en un superávit de USD 1.018 M. El resultado tuvo detrás una marcada caída de las importaciones (USD 4.255 M; -15% i.a.) y exportaciones (USD 5.273 M; -14% i.a.). De esta forma, el déficit comercial en 2023 totalizó USD 6.928 M, el mayor registro desde 2017.
¿Cómo se repartió el valor agregado durante el tercer trimestre? El INDEC informó que la Remuneración al Trabajo alcanzó 45,5% del valor agregado durante el tercer trimestre del año. Como resultado, promedia 46,1% en los primeros nueve meses del año (casi 3 p.p. más que igual período de 2022). Casi como contrapartida, en igual magnitud retrocedió el Excedente Bruto de Explotación, que representa participación de las empresas dentro del valor agregado de la economía, durante los tres primeros trimestres del año pasado. Ambos indicadores vienen sufriendo un lento deterioro a lo largo de los últimos años en detrimento de lo que se denomina el Ingreso Mixto, asociado a la actividad laboral de personas que están atadas a su capital, esencialmente cuentapropismo de cualquier tipo.
Consumo masivo se mantuvo a flote en diciembre. De acuerdo con el análisis de Scentia, durante diciembre el volumen de ventas del consumo masivo mejoró 1,4% en forma interanual, acumulando un crecimiento de 2,4% en el año. Hubo una marcada disparidad entre la dinámica en las grandes superficies, donde el consumo trepó 5,9% i.a. en diciembre y 9% en 2023, y los autoservicios independientes, que registraron una disminución interanual del 2,9% en diciembre y una merma del 3,5% en 2023. Esta tendencia se atribuye principalmente al efecto del programa Precios Justos en supermercados e hipermercados y al hecho de que las pequeñas superficies cuentan con una menor cantidad de medios de pago.
Caída en la tendencia del ciclo económico. Según la medición de la Universidad Torcuato Di Tella (UTDT), el Índice Líder, que busca anticipar cambios de tendencia en el ciclo económico, cayó 6,8% mensual en diciembre en la medición desestacionalizada. Por su parte, la serie tendencia-ciclo disminuyó 1,55%. En términos interanuales, el Índice Líder cayó 6,7% con respecto a diciembre de 2022 para la serie desestacionalizada y 2,1% en la tendencia-ciclo. Finalmente, según la UTDT, la probabilidad de salir de la fase recesiva en los próximos meses se ubica en 0,01%.
La CGT contra el DNU. La Cámara Nacional de Trabajo concedió el recurso extraordinario presentado por el Gobierno y elevará a la Corte Suprema la causa presentada por la CGT contra el DNU. Mientras tanto, desde Casa Rosada se confirmó que se descontará el día a los empleados públicos que participen en la marcha y paro general de la semana que viene (24 de enero), organizada por la central obrera en oposición a las medidas económicas. Así, la Corte Suprema, bajo la dirección de Horacio Rosatti, será la encargada de resolver los aspectos laborales en el contexto del DNU.
Continúan las compras del BCRA. En la rueda de ayer, el BCRA finalizó con un saldo neto positivo por USD 172 M en el mercado cambiario, en un contexto en estimamos que el acceso a divisas de importadores fue el segundo mayor del mes. Así, la autoridad monetaria acumula compras netas en lo que va del año por USD 2.114 M y de USD 5.010 M desde la asunción de la nueva administración. Con todo, las reservas internacionales brutas se encuentran en USD 24.300 M.
Jornada verde para los activos locales e internacionales. Ayer, el índice S&P Merval aumentó 0,3% medido en dólares (USD 885) y 0,8% en pesos. En el segmento de renta fija, los bonos en dólares anotaron subas de 0,3% promedio para los Globales (tras dos sesiones a la baja) y de 1% para los Bonares (luego de tres ruedas en rojo). A nivel internacional, las bolsas de USA cerraron con verde en sus pantallas: el Nasdaq trepó 1,35%; el S&P 500 0,88% y el Dow Jones 0,54%.
LO QUE ESTÁ SUCEDIENDO
Crece la brecha cambiaria y se mantiene por encima del 50%. Mientras el dólar oficial se ubica en torno a los $819,3, manteniendo el crawling peg en torno al 2% mensualizado, los dólares paralelos volvieron a evidenciar una tendencia al alza. Puntualmente, el dólar blue trepó (+1,2%) por cuarta rueda al hilo hacia los $1.240; el CCL (operado con CEDEAR) mostró un leve aumento del 0,5% ($1.281). Por su parte, el dólar MEP fue el único que mostró una reducción diaria (-0,5%), cerrando el día en $1.221. De este modo, la brecha promedio con estos tres dólares finalizó en 52%.
TENÉS QUE SABER
BOPREAL: otra subasta con gusto a poco. Tras el resultado favorable de la semana pasada, en la cuarta ronda de la serie de subastas de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (BOPREAL) Serie 1, instrumento clave para la cancelación de las obligaciones pendientes con los proveedores internacionales, el BCRA captó ayer unos USD 340 M. Con este resultado, el acumulado obtenido desde el inicio de estas operaciones alcanza los USD 1.644 M. A pesar de este avance, el mercado anticipaba una mayor captación en esta ronda teniendo en cuenta el ensanchamiento de la brecha cambiaria.
