ESCENARIO ECONÓMICO
Tras la sorpresa electoral, los USD alternativos mostraron una tendencia bajista, aunque aún se sitúan en niveles elevados mostrando una marcada heterogeneidad. Mientras el dólar blue avanzó 10% en la última semana ($990), el MEP vía AL30 ($857) y el CCL vía CEDEARS ($861) mostraron recortes semanales del 2% y 23%, respectivamente, llevando sus brechas a la zona del 145% (para el caso del CCL se redujo desde 217% a fines de la semana previa). De este modo, frente a un tipo de cambio oficial (mayorista) que permanece en $350, la brecha promedio con estos tres dólares mostró un recorte de 17 p.p., concluyendo la semana en torno al 158%.
Semana con compras para el Banco Central. En la última semana el BCRA revirtió su saldo en el MULC, pese a unas liquidaciones del agro que continúan estancadas. Concretamente, la autoridad monetaria adquirió en la semana más de USD 400 M, lo cual achica el rojo mensual a USD 460 M y el saldo vendedor acumulado en lo que va del año a USD 2.214 M. Asimismo, dado que el Gobierno sigue utilizando USD para contener la brecha cambiaria (aunque su intervención mostró una fuerte desaceleración), las Reservas Netas (considerando los DEG pero excluyendo el resto de los pasivos del BCRA) continúan siendo negativas en la zona de los -USD 7.500 M.
Mercado financiero. En la plaza local, el S&P Merval en USD trepó +5,6% en la semana, ubicándose en USD 760. No obstante, esta dinámica respondió a la fuerte caída en el USD CCL, dado que, en pesos, el Merval se desplomó 18%. Por su parte, los bonos soberanos Ley Extranjera -Globales- tuvieron una caída promedio ponderada del 11,3% en la semana; al tiempo que los Bonares retrocedieron 7,7%. Esta dinámica tuvo lugar frente a un panorama internacional adverso, con bajas semanales generalizadas en las bolsas de USA: S&P 500 (-2,5% d/d); Nasdaq (-2,6%); y el Dow Jones (-2,1%).
Licitación de deuda exitosa para el Gobierno. Frente a vencimientos por más de $500.000 M, el viernes el Tesoro Nacional logró captar fondos por más de $1,2 billones en la última licitación de octubre. De tal forma, el financiamiento neto superó los $700.000 M, reflejando así un rollover del 240% a falta de la segunda vuelta. Así, el rollover de octubre se elevó al 160% pese a las turbulencias electorales.
Inflación dejó de ceder. La Secretaría de Política Económica divulgó el viernes los resultados de su medición de inflación semanal, señalando que los precios minoristas subieron 2,2% en la tercera semana de octubre (semana del 16 al 22/10), registro similar al de la semana previa. Así, en las últimas cuatro semanas los previos trepan 8,4% según esta medición, mostrando una aceleración por segunda semana.
Conflictos por la escasez de combustibles. En la última semana se profundizó el faltante de combustibles en el interior del país, sobre todo de gasoil. En muchos casos, hubo cupos para la venta y hasta cierre de estaciones de servicio en algunas provincias. Entidades asociadas al agro (como Sociedad Rural Argentina y Confederaciones Rurales Argentinas) alertaron sobre la falta de gasoil en medio de la siembra gruesa. En su cuenta de X, el ministro Massa señaló: “Si el martes a las 12 de la noche no está resuelto el abastecimiento, desde el miércoles no van a poder sacar un barco de exportación”. Por otra parte, los trabajadores petroleros de la cuenca de Vaca Muerta nucleados en el Sindicato de Petróleo y Gas Privado de Río Negro, Neuquén y La Pampa convocaron a un paro para este miércoles por el desabastecimiento de combustibles y apuntaron contra las empresas del sector.
El Gobierno acordó este viernes con petroleras la importación de 10 barcos con combustible para hacer frente a la escasez. La secretaria de Energía, Flavia Royon, recibió a las principales operadoras de combustibles del país. En el encuentro estuvieron Pablo González (YPF), Martín Urdapilleta (Trafigura), Marcos Bulgheroni (PAE) y Andrés Cavallari (Raízen), y analizaron la situación actual, acordando la importación de 10 barcos de combustible, además de terminar las paradas técnicas en los próximos 10 días y se aumentar la capacidad de refino de las principales refinerías del país.
Revisión paritaria de empleados de comercio para el cuarto trimestre. El sindicato de Comercio, el más grande de la Argentina, cerró el viernes una paritaria con un aumento salarial del 47% para el último trimestre del año. El acuerdo alcanzado establece para octubre un incremento del 11% no remunerativo sobre la base de octubre. El nuevo salario base suma un 9% remunerativo s/ salarios de septiembre; y para noviembre y diciembre un 13,5% no remunerativo s/ base octubre. Los montos no remunerativos se incorporarán a las escalas del mes de enero de 2024 por su valor nominal.
Pymes importadoras podrán constituir un plazo fijo dólar linked hasta la fecha del pago del bien. El directorio del BCRA decidió que las Pymes que importan insumos y bienes de capital para sus actividades productivas podrán constituir un depósito a la vista remunerado por la variación del dólar oficial –dólar linked- desde el momento del despacho a plaza y hasta la fecha de pago, por hasta el monto total que se debe efectivizar.
A cinco meses del cierre de campaña, quedarían sólo 2,7 M de toneladas de soja por comercializar. Según la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), la brutal sequía que atravesó Argentina dejó una producción de soja estimada en 20 Mt en la campaña 2022/23, volumen que se muestra como el más bajo en lo que va del siglo. En este marco, los datos oficiales muestran que al 18 de octubre las ventas de la oleaginosa totalizaban 15,7 Mt de la producción de soja de la campaña en curso, lo que implica que el 78% de la cosecha 2022/23 ya se encuentra comercializada. Este guarismo supera al de igual período del año pasado y al promedio de las últimos 5 campañas (74%).
Llegaron las lluvias a la zona núcleo y contribuyen a la siembra de la gruesa. Las recientes lluvias, de hasta 100 mm en algunas zonas, ayudaron no sólo a impulsar las actividades de siembra de soja de primera en la región, sino también a mejorar el crecimiento de los lotes implantados de maíz y destrabar los suspendidos de maíz tardío. Según la BCR durante la última semana la implantación del cultivo progresó 2 p.p., lo que advierte un avance promedio total de 20% en el país, cuando en el promedio de los últimos 5 años el avance promedio de la siembra de maíz era del 35% para el mismo período.
La FED se reúne en medio de una inflación que no afloja. La medida favorita de la FED, el PCE -índice de gasto del consumo-, registró en septiembre una variación mensual del 0,4% (+3,4% i.a.), en línea con el mes previo. En tanto el PCE core -excluyendo alimentos y bebidas-, registró un avance del 0,3% (+3,7% i.a.) respecto a agosto, tal como anticipaba el mercado -Investing-. Esta inflación resistente a la baja alimenta la idea de la FED de tasas de interés “higher for longer” (más altas por más tiempo) y la necesidad de una nueva alza en lo que resta de 2023. Asimismo, se suman las presiones a las tasas de interés de los bonos norteamericanos a 10 años, con rendimientos trepando a la zona del 5% y generando condiciones financieras más restrictivas. Por lo tanto, se espera que la tasa se mantenga sin cambios en la reunión que tendrá lugar este miércoles, y que una eventual suba pueda producirse recién en diciembre, en función de la evolución de los datos.
Mauricio Macri convocó a votar a Javier Milei en el ballotage. El expresidente Mauricio Macri se pronunció públicamente a favor de Javier Milei y les pidió a sus seguidores que lo voten en el ballotage del 19 de noviembre. “Quien lidera la propuesta de cambio es Javier Milei y hay que tener la humildad de reconocerlo”, aseguró el fundador del PRO en diálogo con radio Mitre.
RADAR SEMANAL
Datos. En el ámbito nacional, el miércoles se publicarán datos de Recaudación de octubre, mientras que se conocerán datos de patentamientos de autos, entre otros datos anticipados de actividad de octubre que podrían ir publicándose. Asimismo, esta semana se conocerá el IPC GBA Ecolatina de octubre y enviaremos a clientes nuestro Informe Económico Mensual y la actualización del Tablero de Proyecciones. Además, se reunirá la FED estadounidense para tomar decisiones sobre las tasas, donde el mercado espera que las mantenga estables. También se esperan las decisiones de tasas en Reino Unido y Japón. También se conocerán datos del mercado laboral estadounidense y el resultado del Producto Interno Bruto (PIB) de la Zona Euro.
¿A qué estar atentos? Esta semana habrá que monitorear de cerca cómo evoluciona el mercado financiero ante el periodo electoral, con declaraciones constantes de ambos contrincantes y sus aliados. Además, seguiremos de cerca el resultado de las operaciones del BCRA en el mercado cambiario, la compraventa de divisas en el MULC y la evolución de los dólares paralelos. También monitorearemos la evolución de la siembra de la campaña 23/24, que parece destrabarse y será vital para el ingreso de divisas el año entrante.
