Economía
La velocidad de recuperación estaría siendo algo inferior a lo esperado. Estimamos una caída de 6,0 por ciento en el PIB de este año, con una recuperación parcial para el próximo (4,6%). Tendremos una lenta recuperación (parcial) de la inversión y el consumo, que no alcanzarán los niveles previos a la crisis. Será el sector exportador el que muestre mayor dinamismo, tanto en producción como en inversión. En términos generales, bajo dinamismo de la inversión, afectada por mucha incertidumbre político-institucional, capacidad ociosa y proyecciones débiles para la demanda futura. Mercado laboral mantendrá alto desempleo y salarios deprimidos. No se perciben riesgos inflacionarios relevantes, al menos en una perspectiva de mediano plazo, lo que permitiría al Banco Central mantener su tasa de política monetaria (TPM) en su actual nivel de 0,5 por ciento durante los próximos 2 años. En el corto plazo el tipo de cambio podría registrar alguna caída adicional, aunque en una perspectiva de mediano y largo plazo su nivel de equilibrio estaría algo por sobre su actual nivel (+/- 750 pesos por dólar).
Política
El escenario político post plebiscito para aprobar la redacción de una nueva constitución (donde ganó el apruebo con 78% de apoyo) se observa ahora algo más tranquilo, con menos violencia en las calles. El Congreso ha mostrado una tendencia hacia iniciativas populistas, mientras el gobierno, con bajo apoyo, muy poca capacidad de conducción y evidente falta de liderazgo, ha intentado contener algunas iniciativas parlamentarias El deterioro institucional se ha profundizado, en la medida que se ha avanzado a una suerte de parlamentarismo de facto, validado en forma irregular a partir de reformas transitorias a la constitución. La discusión política hoy está centrada en la elección para lo que será la convención constitucional (abril 11), sin acuerdo en temas importantes, como la inclusión de pueblos originarios con cupos especiales, o los quórums con que se definirán algunas de las etapas del proceso. La oposición, afectada por discursos que no convergen, se ha fragmentado en forma significativa, mientras en la centro-derecha, aunque también con roces y desencuentros, se observa una narrativa más parecida y mayor factibilidad de un acuerdo electoral amplio. Una conformación equilibrada de las fuerzas políticas y un buen nivel de los constituyentes, contribuiría a disminuir los altos niveles de incertidumbre que afectan seriamente el devenir de la economía.
