Category: Internacionales

Economía

Como resultado de los eventos políticos, las agencias calificadoras de riesgo Fitch y Moody´s disminuyeron la calificación del país, indicando que se debe reducir la incertidumbre y dar señales claras sobre el rumbo de la economía después de los conflictos. Pese a la magnitud de la interrupción, la variación del IPC en noviembre fue de 1,1%, lo cual reforzaría que la inflación estaría en torno a 3% al cierre de año. En términos económicos, calculamos que la interrupción implicó $us1.000 millones de menor actividad y un recorte de la proyección a un entorno de 2% para el presente año. El gobierno de transición envió la propuesta de presupuesto para 2020, en la que proyecta un déficit fiscal de 6,8% del PIB. Esta propuesta fue preparada por el gobierno anterior y se presentó sin reformas para su aprobación en un congreso dominado por la anterior legislatura. Posterior a su aprobación deberá ser revisado puesto que el crecimiento proyectado es de 2,5%, por debajo del 4,2% de presupuesto.

Política

Un hito importante fue la promulgación de la Ley de Convocatoria para las elecciones generales en 2020, por parte de las cabezas del poder ejecutivo, Jeanine Añez, y del legislativo Eva Copa. Esta ley señala que en el plazo más breve debe constituirse el ente electoral, el cual determinará la convocatoria en el plazo más breve posible. El órgano legislativo está evaluando los antecedentes de varios candidatos para liderar el poder electoral y conducir la votación de la manera más transparente, para enmendar el fraude electoral de las elecciones del pasado 20 de octubre. De hecho, la Organización de Estados Americanos (OEA) presentó el informe final donde demostró la existencia de delitos penales y de errores institucionales en las elecciones. A su vez, la presidenta Añez designó al experto electoral Salvador Romero para conducir este proceso. Al presente, manifestaron abiertamente su intención de participar el expresidente Carlos Mesa y el líder cívico Luis Fernando Camacho, al igual que el partido de Evo Morales.

Economía

El mes de octubre comenzó con un nuevo salario mínimo integral de VES 300.000, luego del último decreto salarial en abril. Este monto equivale a un incremento de 361,5% y a USD 14,3 utilizando el TC promedio del mes. El salario se divide en partes iguales entre salario mínimo y bono de alimentación (VES 150.000 cada uno). El FMI mostró los ajustes de sus proyecciones, donde prevé que la hiperinflación en Venezuela se mantenga, y además se acelere, el próximo año. Asimismo, las nuevas cifras publicadas por el BCV reconocen el proceso hiperinflacionario que vive el país, señalando una inflación de 52,2% en septiembre. Entre otros números, el BCV reportó una caída de 19,6% del PIB en 2018, y de 27,1% en sector no petrolero del primer trimestre de este año. Días antes del pago del capital e intereses del bono Pdvsa 2020, el gobierno de Estados Unidos bloqueó la venta de acciones de Citgo vinculadas al bono, con la excepción de autorizaciones específicas de la OFAC, hasta el 22 de enero.

Política

Venezuela obtuvo un puesto dentro del Consejo de Derechos Humanos (DD. HH) de la ONU con el voto de 105 países. Nicolás Maduro declaró esto como una victoria; sin embargo, personas y entes no simpatizantes con el gobierno se han manifestado en contra de esta elección por la violación sistemática de derechos humanos durante la gestión oficial. La organización Human Rights Watch insistió en no premiar las políticas crueles y abusivas que ha llevado a cabo el gobierno de Nicolás Maduro. A pesar de que el Programa Mundial de Alimento (PMA) de la Organización de Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) advirtió en enero sobre el alto riesgo de malnutrición que padecen millones de venezolanos y que ofreció su ayuda sin importar quiénes tengan el poder, su oferta no fue aceptada por Maduro. No obstante, recientemente Maduro estableció que estaba dispuesto a firmar un acuerdo de cooperación humanitario con el PMA.

Economía

A pesar de su estabilidad y su desempeño macroeconómico sobresaliente respecto a la región, la economía colombiana enfrenta una situación compleja. La economía colombiana está creciendo por debajo de su potencia y el mercado laboral colombiano muestra señales negativas que sugieren la necesidad de políticas que activen la economía. Sin embargo, el espacio para estas es limitado. Las presiones inflacionarias generadas por los precios de alimentos y la devaluación sumandos a la baja probabilidad de una disminución del déficit en cuenta corriente limitan el espacio para una política monetaria que incentive el crecimiento económico y permita disminuir la tasa de desempleo, la cual sigue por encima del 10%. Por otra parte, una política fiscal activa parece improbable dado las limitaciones de la regla fiscal. De esta manera, la economía colombiana terminaría el 2019 con una leve recuperación pero creciendo por debajo de su potencial y sin margen de maniobra para 2020.

Política

La Corte Constitucional declaró inexequible la Ley de Financiamiento presentada por el Gobierno Nacional. No obstante, se le permitió al Ministro de Hacienda radicar de nuevo el proyecto de Ley, el cual posiblemente será aceptado con unas modificaciones marginales. Por otro lado, el 27 de octubre tuvieron lugar las elecciones regionales en todo el país, las cuales mostraron resultados favorables para los partidos de centro, y evidenciaron que los partidos de derecha e izquierda han perdido influencia en muchas regiones. Estos resultados podrían presionar al gobierno de Iván Duque para que adopte una posición más conciliadora, pues a partir del próximo año, deberá gobernar con contrapartes regionales distantes de su partido político. Finalmente, el 21 de noviembre habrá marchas de protesta en contra de las políticas promovidas por el Gobierno Nacional, a las cuales se han unido múltiples sectores de la población.

Economía

El Banco Central del Paraguay (BCP), por tercera vez en lo que va del año, actualizó a la baja su pronóstico de crecimiento del Producto Interno Bruto Real para el cierre de 2019, hasta ubicarlo en 0,2%. Este registro se explica, principalmente, por las estimaciones para el sector agrícola (-6,2%) y la generación de electricidad y agua (-8,0%) que resultaron afectadas por factores climáticos adversos. La ganadería observaría un ligero retroceso (0,5%); la manufactura disminuiría en 1,0%; en tanto que la caída para la actividad comercial alcanzaría el 2,4%. Particularmente, el comercio se ha visto afectado por la desaceleración en el consumo de los hogares; el estancamiento de la economía brasileña, que disminuyó la actividad comercial en la frontera; y la trayectoria alcista del tipo de cambio en Argentina, que encareció el turismo hacia el Paraguay. Para el sector construcción estiman un leve aumento de 0,5%, ya que esta actividad económica resultó impactada por las lluvias que se registraron durante el primer semestre del año, así como por la lenta ejecución de las obras públicas. Solo se pronostican repuntes en algunas actividades del sector servicios como, servicios gubernamentales (6,5%); intermediación financiera (5,5%); servicios a las empresas (3,5%) y servicios inmobiliarios (3,0%). Por su parte, el sector telecomunicaciones permanecería estable con un incremento de 5,0%.

Política

Frente a una importante desaceleración económica y crisis política frágilmente superada, el presidente Mario Abdo del Partido Colorado (PC), enfrenta una creciente desaprobación pública, con una calificación negativa del 60-65%, según las encuestas de opinión. Luego de haber disfrutado de una década de crecimiento económico, a niveles muy superiores al promedio latinoamericano, el presidente Abdo debe lidiar con una compleja recesión provocada por factores exógenos. Las consecuencias de los problemas económicos del país se ven pronunciadas por una débil gestión y administración de Abdo, en especial en áreas de agricultura, el comercio ilegal de narcóticos y armas y el aumento de la violencia en las prisiones. También, es probable que el presidente se vea sometido a una presión considerable por parte de sus rivales políticos luego de evitar el juicio político, que tan solo fue posible gracias al apoyo del líder de una facción rival: el expresidente Cartes. Además, Abdo debe asegurar la aprobación de legislación clave exigida por la comunidad internacional: en temas de reforma tributaria (promovida por el Fondo Monetario Internacional) y lavado de dinero (requerido por el Grupo de Acción Financiera). Es probable que esto empuje al presidente hacia acuerdos con la facción Honor Colorado.

Economía

En octubre de 2019, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) presentó la estimación oportuna para el PIB del tercer trimestre de 2019; con series desestacionalizadas tuvo una reducción del orden de -0.4%. Con este resultado, observamos crecimiento nulo en los 3 primeros trimestres del año. Esto ya ha generado impactos en otras variables como la generación de empleos, según datos del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) se han generado 648,059 nuevos empleos entre enero y octubre, el número más bajo desde 2013. El mercado interno se ha ralentizado; según datos de INEGI, el Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior disminuyó 0.3% durante agosto de 2019 frente al mes inmediato anterior y sólo 0.1% mayor al mismo mes de 2018. Otros indicadores que han tenido una dinámica similar son la Inversión Fija Bruta que disminuyó 3.3% a tasa anual, la Producción Industrial que cayó 2% y las ventas de vehículos ligeros en el mercado interno 7.5% menos que al año anterior, considerando cifras acumuladas de enero a septiembre. Inicia discusión del Presupuesto de Egresos 2020 en el Congreso.

Política

El año 2019 ha sido un año de transición, la administración del Presidente López Obrador ha privilegiado la política y ha supeditado a ésta las decisiones económicas, lo ha generado varios desajustes. Dado que el partido político MORENA, que abanderó al ahora Presidente, cuenta con mayoría en el Congreso, se han aprobado rápidamente reformas a la Ley Federal de Trabajo, la Ley de la Guardia Nacional, la Ley Nacional de Extinción de Dominio, la ley General de Educación y leyes secundarias. Por otro lado, recientemente se designó a la nueva Presidenta de la Comisión Nacional de Derechos Humanos (CNDH), Rosario Piedra, en un proceso en el Senado de la República que ha sido cuestionado por diferentes miembros y grupos parlamentarios. Otro cuestionamiento ha sido que, Piedra fue militante de MORENA, candidata a diputada federal y miembro del Conejo Nacional de dicho partido, lo que pondría en duda la autonomía de la CNDH y la imparcialidad de su actuación. Finalmente, surge inicio problema en pago de pensiones para trabajadores del sector salud incorporados al ISSTE.

Economía

La economía costarricense empieza a mostrar signos de una leve recuperación; de acuerdo con cifras del Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE), en el mes de setiembre, la serie tendencia ciclo alcanzó el tercer mes consecutivo de aceleración económica mensual por primera vez en los últimos tres años. Sin embargo, estos datos deben ser tomados con cautela, pues el punto de referencia es setiembre de 2018, que se vio caracterizado por una severa huelga del sector público que impactó en -0.4% el crecimiento económico de 2018. Dicho esto, de manera desagregada, el índice muestra mejoras considerables en el golpeado sector agrícola, y en los sectores de manufactura y servicios; mientras que el régimen definitivo, la actividad comercial y la construcción privada lo han hecho de manera más moderada. En el sector fiscal, el Ministerio de Hacienda ha iniciado las negociaciones para la colocación de Eurobonos con vencimientos para 2030 y 2045, con rendimientos iniciales de 6% y 7%, respectivamente. En las primeras horas de negociaciones, los bonos han tenido una buena aceptación, lo que podría permitir una colocación a menores tasas.

Política

Durante el mes de octubre, renunció la Ministra de Hacienda Rocío Aguilar, debido a un fallo de la Contraloría General de la República, que recomendó al presidente suspenderla por 30 días tras haber cumplido con compromisos de deuda del Gobierno sin contar con el contenido presupuestario correspondiente. Con la salida de la ministra, el Ejecutivo pierde a su tercera figura de peso en el Gobierno de Unidad Nacional; la Ministra de Hacienda se une a Rodolfo Piza y Edna Camacho. Aguilar, quien fue la cara del saneamiento de las finanzas públicas durante su paso por Hacienda, deja el Gobierno en un momento sensible, pues su salida genera incertidumbre fiscal de cara a la colocación de Eurobonos por USD1.500 millones. En su lugar, el presidente ha nombrado a Rodrigo Chaves como próximo Ministro de Hacienda. Chaves, quien ha laborado por más de 25 años en el Banco Mundial trae una buena carta de presentación, y su nombramiento ha atenuado la incertidumbre en los mercados financieros y en el sector empresarial.

Economía

A la luz de los últimos datos económicos, el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) para el tercer trimestre de 2019 resultaría menor de lo esperado inicialmente (3.0% en lugar de 3.5%). Ello responde principalmente al pobre desempeño del sector minero, el cual debido a las menores leyes de algunos minerales y el agotamiento y cierre de algunas unidades auríferas, tuvo una contracción de 1.9%. Con ello, revisamos levemente el crecimiento del PBI previsto para 2019 a 2.3% (desde 2.4%), el más bajo desde 2009. Para 2020 esperamos que los sectores primarios, que enfrentaron fuertes choques negativos en la primera mitad de 2019, se normalicen y, con ello, la economía se expanda 2.9%. Por el lado del gasto, el protagonista sería el componente público fundamentalmente favorecido por el efecto estadístico (baja base de comparación) y por el anuncio de varias medidas del gobierno para impulsar la inversión pública, incluso, desde el cuarto trimestre de este año.

Política

A un mes de la disolución del Congreso, el primer ministro Vicente Zeballos brindó su discurso de investidura donde presentó los principales lineamientos de política para lo que resta del gobierno. Entre estos destacan las medidas para garantizar el acceso a medicamentos genéricos, la intención de reiniciar un conjunto de obras públicas paralizadas, la promesa de un incremento del salario mínimo para el primer trimestre de 2020, la ley para el control previo de concentraciones empresariales, el aseguramiento universal mediante el Seguro Integral de Salud, etc. De cara a las elecciones congresales de enero de 2020, se van definiendo las planchas que participarían en el proceso, cuya inscripción cierra este 18 de noviembre. Sin ninguna duda, los recientes acontecimientos en Latinoamérica influirían en ese debate electoral.

Economia

Em linhas gerais, o debate econômico passou por uma inflexão importante nos últimos meses, o que permite desenhar uma nova régua para o atual ciclo econômico do País. A atividade começa a mostrar uma dinâmica mais positiva, em linha com um equilíbrio macroeconômico mais virtuoso para o crescimento, com o avanço das reformas e com sinais de reconstrução do ambiente global. Assim, as discussões passaram do problema de saber onde estava o “fundo do poço” para 2019 para um debate sobre eventual viés otimista para as projeções em 2020. Os sinais mais recentes de uma onda de acomodação dos conflitos EUA-China devem conter o processo de desvalorização do dólar em relação às demais moedas, diminuindo a volatilidade da real. Essa aproximação da taxa de câmbio em torno de R$ 4,00/US$ é resultado desse movimento global combinado com sinais relevantes da agenda econômica doméstica. A Tendências manteve as projeções de 0,9% para o PIB brasileiro de 2019 e 1,8% para 2020. Trata-se de uma visão conservadora da retomada, explicada fundamentalmente pelo movimento dos rendimentos do trabalho. A autoridade monetária reduziu as expectativas por cortes mais agressivos na Selic. Assim, mantemos nossa projeção de 4,5%, sem comprometimento do quadro inflacionário.

Política

O quadro político atual confirma o cenário básico marcado pela retomada do crescimento econômico. A divulgação pelo governo de um amplo conjunto de medidas sinaliza que, de fato, o tema econômico será prioridade em termos de agenda legislativa. De todo modo, os riscos continuam elevados em função da agenda negativa em torno do núcleo familiar do presidente. O governo apresentou o conteúdo da agenda pós-Previdência e não é exagero afirmar que, em sua totalidade, o pacote representa uma miniconstituinte, tendo em vista o objetivo explícito com a refundação do Estado brasileiro, especialmente a partir das relações federativas e das prioridades orçamentárias. Em linhas gerais, a agenda é composta por quatro projetos de emendas constitucionais e mais um projeto de lei, o que antecipa um longo período de discussão legislativa. As medidas, de fato, representam mudanças no espírito da carta constitucional de 1988. Seu desenho é bastante positivo e sinaliza fôlego da agenda econômica liberal no restante da administração Bolsonaro. A relação entre União e Estados é a principal base de apoio para um cenário de aprovação das medidas mais relevantes.

La Alianza Latinoamericana de Consultoras Económicas proyecta que la economía de la región caerá 0,6% en el año 2019, profundizando su rezago respecto al mundo.

La Alianza Latinoamericana de Consultoras Económicas (LAECO, por sus iniciales en inglés) reúne a las principales firmas de consultoría económica independiente de Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, México, Paraguay, Perú, Uruguay y Venezuela, que explican el 95% del PIB regional.

Tras la actualización de las proyecciones y con el agravamiento de la situación económica en varios países de la región, LAECO proyecta una caída de 0,6% del PIB latinoamericano para el año 2019, reduciendo en 0,5 p.p. la estimación realizada en julio. Este desempeño será inferior al registrado el año pasado, cuando la región creció 0,4%. La recesión a nivel regional produce serios desafíos para cada uno de los países, ya que aminora la demanda externa y la creación de empleo, generando crecientes tensiones sociales. En 2019, se repetirían las recesiones en Argentina y en Venezuela, a las que también se sumarían el freno de la expansión en Brasil, México, Ecuador, Paraguay y Uruguay. Además, debido a las crisis políticas en Bolivia, Chile y Perú, la actividad económica perderá dinamismo en dichos países.

El indicador LAECO-12, que mide el PIB de los 12 países señalados, volvería a crecer en 2020, aunque a un ritmo moderado (+1,1%). El año que viene, todas las economías presentarán un mejor desempeño que en el 2019, con excepción de Ecuador que caerá en recesión. Además, Argentina y Venezuela permanecerán en terreno negativo, aunque caerán a un menor ritmo. De cumplirse las proyecciones para el año próximo, este sería el de mejor performance para el conjunto de la región desde 2013.

De acuerdo con las estimaciones de los integrantes de la Alianza LAECO, las proyecciones de actividad económica latinoamericana durante este año y el próximo serán menores a las previstas por distintos organismos internacionales. Por caso, el Fondo Monetario Internacional, en su última actualización del World Economic Outolook (fechada en octubre de 2019) publicó que la expansión latinoamericana sería de 0,2% en 2019 y 1,8% en 2020 (versus el indicador LAECO 12 que proyecta una variación de la actividad de -0,6% y 1,1%, respectivamente). De esta manera, el Organismo redujo sus estimaciones de crecimiento, acercándolas a las publicadas por LAECO en el informe de julio de 2019 (-0,1% y +2,0%, respectivamente). Por su parte, el Banco Mundial mantuvo sus proyecciones para la región, estimando que el PIB regional treparía 1,7% y 2,5% en dichos años, mientras que CEPAL agravó sus previsiones, proyectando un crecimiento de 0,1% en 2019 y 1,4% en 2020.

El indicador LAECO 12 se ve afectado por el sensible deterioro económico de Venezuela. Aislando la evolución de este país, el crecimiento regional alcanzaría un ritmo de 0,6% en 2019 y de 1,4% en 2020. La Alianza Latinoamericana de Consultoras Económicas expresa su solidaridad y apoyo para la resolución de los problemas que persisten en Venezuela, así como también los más recientes conflictos en otros países de la región, que abarcaron rupturas del orden institucional vigente.

Economía

A finales de octubre el Ejecutivo envió dos documentos a la Asamblea: el proyecto de “Ley de Crecimiento Económico” y la Proforma del Presupuesto General del Estado para 2020. El primero tiene 404 artículos, reforma a una veintena de leyes ya vigentes y trata tres temas principales: reformas de carácter tributario para aumentar los ingresos del fisco (si la ley se aprueba como la envió el Ejecutivo, la recaudación adicional rondaría el 0,7% del PIB), reformas al sector monetario y financiero (incluyen la creación de un directorio para el Banco Central, en principio para darle más autonomía, aunque el Presidente nombraría a los miembros de ese directorio) y reformas fiscales que permitan un manejo más prudente de los recursos públicos (por ejemplo, nuevas reglas macrofiscales y fondos de ahorro). En cuanto a la Proforma, se destaca el esfuerzo del Gobierno por seguir reduciendo el gasto en sueldos y salarios (que bajaría cerca de 5% frente a 2019). No obstante, existe una probable sobrestimación de ingresos (se prevé recibir casi 2% del PIB por monetización de activos) y una subestimación de algunos gastos (por ejemplo, intereses de la deuda), por lo que el déficit podría estar también subestimado.

Política

Luego de los eventos de octubre, el Gobierno se muestra débil y distintos actores están queriendo sacar provecho de esa situación. El movimiento indígena, además de rechazar de plano la opción de focalizar los subsidios a los combustibles (la primera opción del Gobierno era eliminarlos), ahora busca imponer un nuevo modelo económico. Incluso amenaza con nuevas movilizaciones si el Gobierno no acepta. Por otra parte, en la Asamblea el proyecto de “Ley de Crecimiento” ha generado mucho rechazo, tanto por su extensión como por abordar distintos temas. Incluso se ha planteado la inconstitucionalidad de ese proyecto y se ha pedido su archivo. La Proforma también ha generado rechazo de sectores que se sienten afectados (como las universidades), lo que complica la intención del Gobierno de reducir el gasto.