Category: Internacionales

Economía

Cifras preliminares del Banco Central de Paraguay (BCP) dan cuenta que durante los primeros nueve meses de 2020, el Producto Interno Bruto (PIB) real registró una contracción interanual de 1,0%. El desempeño de los sectores agrícola y construcción, con incremento de 13,2% cada uno, compensaron, en gran medida, las caídas observadas en servicios (4,2%); manufactura (1,9%); y electricidad y agua (1,4%). Por el lado del gasto, destacan los repuntes interanuales exhibidos por la formación bruta de capital fijo (6,1%) y el consumo del gobierno (4,0%), mientras que el consumo de los hogares retrocedió 3,8%. Además, se observó una retracción tanto en las importaciones (14,5%) como en las exportaciones (9,6%).

Por su parte, la inflación cerró el año en 2,2%, levemente por encima del límite inferior del rango meta (4,0% ± 2 puntos porcentuales). Con respecto a nuestro pronóstico (1,5%), el desvío se explica, principalmente, por una trayectoria ascendente en el precio de los alimentos durante los dos últimos meses del año. Finalmente, la tasa de cambio promedio minorista finalizó en diciembre en Gs./USD 6.974, cercana a nuestra estimación (Gs./USD 7.000).

Política

El 06 de enero de 2021, el Senado sancionó la Ley que establece un régimen transitorio de aportes al Instituto de Previsión Social (IPS), para las empresas dedicadas a los sectores gastronómico; eventos; hotelero; agencias de turismo; y entretenimiento. Estas actividades productivas se vieron afectadas por los protocolos de seguridad implementados por el Ministerio de Salud, tras la irrupción de la pandemia de la COVID-19. En este sentido, se dispuso que, por un período de 12 meses, el aporte patronal se reducirá de 16,5% a 2,5%. Mientras que el aporte obrero permanece en 9,0%. Una vez finalizado el plazo de vigencia, los empleadores deberán restituir el monto acumulado de los meses no ingresados, en 60 cuotas mensuales iguales y sin intereses.

Además, el Senado aprobó el proyecto de Ley que declara de interés público la investigación; desarrollo; fabricación; y adquisición de las vacunas contra la COVID-19. Con ello se busca que el Ministerio de Salud pueda suscribir contratos con laboratorios que cuentan con las vacunas autorizadas, para acceder a las mismas en el menor tiempo posible.

Economía

No obstante que el indicador de actividad mensual (IMACEC) creció, en noviembre, por primera vez desde febrero en doce meses, el resultado estuvo por debajo de lo anticipado por el mercado. Faltando solo el último mes del año, la contracción de 2020 se habría situado en torno a 6,2%. El indicador desestacionalizado se ubicó en su nivel más alto desde marzo, lo que apunta a que, con la gradual normalización en la movilidad, la actividad ha tendido a recuperarse. El nivel de incertidumbre para este año es muy elevado, tanto por el curso que siga la pandemia y el proceso de vacunación, como por la nutrida agenda electoral que incluye la redacción de una nueva constitución. Así, aunque nuestra estimación puntual de crecimiento es de 4,2% para 2021, el rango probable es bastante amplio: de 3% a 5%. El empleo se ha recuperado en los últimos cuatro meses pero, de los casi 2 millones de puestos de trabajo destruidos por la pandemia, aún falta por crear 1,2 millones. Esto tomará todo este año y parte del próximo, como mínimo. La inflación terminó el año en la meta: 3% y se espera que se repita en 2021.

Política

La llegada de fin de año y el verano, con las vacaciones, en la medida de lo posible, han calmado el ambiente político, no obstante que el 11 de enero se cumplió el plazo para inscribir las candidaturas a las elecciones del próximo 11 de abril. Estas son municipales (alcaldes y concejales), de gobernadores regionales por primera vez y, las más importantes, de miembros de la convención constituyente que redactará la nueva constitución. La derecha logró unificarse y presentar una sola lista, mientras hay una de la antigua Concertación de centro izquierda (DC, PS, PR y PPD), una de la extrema izquierda (PC y Frente Amplio) y otras de independientes y otras agrupaciones, principalmente de izquierda, lo que anticipa una dispersión de votos y perspectivas de que la derecha obtendrá más de un tercio de los miembros de la convención, lo que le permitirá vetar cualquier propuesta considerada muy inadecuada. Esto, no obstante, no es garantía de nada, porque el requisito de 2/3 para aprobar cada artículo, puede dejar una constitución con poco contenido y todo dependiendo de leyes de aprobación con mayoría simple.

La pandemia y la economía

La economía empieza el año con dos fuentes de incertidumbre: i) la campaña electoral y ii) la pandemia. Sobre lo último, las cifras de covid-19 han vuelto a mostrar una tendencia al alza. Con ello, nuestro frágil sistema sanitario se encuentra nuevamente bajo presión. Esto, sumado a la llegada de la nueva variante de dicho virus, la cual es más contagiosa, nos aproximaría al inicio de una segunda ola. No obstante, dado que la primera ola nos afectó considerablemente (se redujo el número de susceptibles), el Gobierno ahora ha decidido hacer ajustes menores a su estrategia de lucha contra los contagios. Esto, de momento, elimina la posibilidad de nuevos confinamientos e impactos mayores sobre la actividad económica.
La actividad económica durante el primer trimestre crecería 1.4%, gracias a que el sector de construcción sigue mostrando un buen desempeño. Sin embargo, a nivel mensual existen grandes diferencias: durante enero y febrero la actividad mostraría mayores tasas de caída (por efecto base de comparación) pero, durante marzo, la tasa estaría alrededor del 12% debido a que comienza el rebote generado por la comparación contra los meses marcados por el confinamiento.

Política

El panorama político ha iniciado 2021 con cierta calma. Ello debido a que, por un lado, el Congreso, que promovió iniciativas legislativas dañinas para el sistema económico durante casi todo el año pasado, ha pausado sus actividades y recién las reiniciaría a mediados de marzo (de acuerdo con su reglamento). Por otro lado, la campaña electoral 2021, que se encuentra en marcha, concentraría la atención sirviendo de válvula de escape hasta las próximas elecciones (abril y junio, primera y segunda vuelta respectivamente).
No obstante, respecto al último punto, dadas las particularidades de esta campaña, marcada por los minicandidatos (candidatos con escaso apoyo), existe una elevada incertidumbre sobre quién va a tomar las riendas del país. Además, frente al gran número de partidos políticos que disputan una posición en el siguiente Congreso, junto con su falta de cohesión interna, hay una alta probabilidad de que el próximo Parlamento sea similar al actual (fragmentado y, sobre todo, populista).

Economía

Las estimaciones de Consultores Internacionales, S.C.® sugieren que 2020 cerró con una contracción en el PIB de -9.1%, la más profunda en la historia reciente del país. Por supuesto, la causa principal ha sido la pandemia, sin embargo, lo cierto es que ya había una serie de fallas estructurales prexistentes, como la baja inversión, la incertidumbre y la falta de estado de estado de derecho. La buena noticia es que ha iniciado la campaña de vacunación y se espera que hacia el mes de febrero el personal sanitario y adultos mayores hayan recibido.
En la última quincena de diciembre, el aumento de contagios y la sobresaturación hospitalaria en la Ciudad de México y Estado de México, llevaron a suspender las actividades no esenciales, justo en uno de los momentos de mayor relevancia comercial del año, lo que ha derivado en protestas y reclamos por parte de la comunidad empresarial. La respuesta por parte de las autoridades, ha sido la condonación de impuestos locales a nómina, lo que si bien es un apoyo, no resuelve la situación. Esto podría prolongarse al menos hasta la tercera semana de enero, lo que plantea un escenario complejo para la recuperación.

Política

2021 será un año electoral importante, podríamos esperar una reforma fiscal profunda en caso de que el partido político del presidente López Obrador se haga de la mayoría.
En este contexto, el Instituto Nacional Electoral ha comunicado que las conferencias de prensa matutinas que diariamente ofrece el presidente deben suspender su transmisión íntegra ya que es una promoción de los logros de gobierno que está prohibida durante las campañas electorales. Esto generó la molestia del presidente que ha declarado que iría a los tribunales.
Por otro lado, a unos días de la toma de posesión del presidente Biden, quedan dudas sobre cómo iniciará la relación diplomática entre ambos países, considerando que las agendas en temas como energías renovables y huella de carbono son completamente disímbolas, a lo que hay que agregar que han existido algunos extrañamientos por la decisión de no felicitarlo por su victoria electoral y por ofrecer asilo a Julian Assange, entre otros. El equipo de Biden se muestra con solvencia diplomática y de negociación, queda por ver la estrategia mexicana y el ajuste de agendas.

Economía

Luego del confinamiento más estricto (marzo-mayo), la economía ecuatoriana ha mostrado una recuperación sostenida. Según el Banco Central, en el tercer trimestre de 2020 el PIB del Ecuador creció 4,5% frente al trimestre anterior (aunque el resultado interanual fue una caída de 8,8%). Otro indicador, más actualizado, que da cuenta de una recuperación es la recaudación tributaria, que en diciembre registró un crecimiento interanual de 3,3%, el primer resultado positivo desde que inició la pandemia (descontando el aumento de septiembre, que responde al pago anticipado de Impuesto a la Renta de las grandes empresas que tuvieron utilidades en el primer semestre de 2020). También los depósitos bancarios cerraron el año con un crecimiento interanual de 11,4%. No obstante, las cifras positivas de finales de 2020 responden, en buena parte, a los $2.000 millones (equivalentes al 2% del PIB) que el FMI desembolsó en diciembre, recursos que permitieron que el gobierno pagara una parte importante de sus atrasos. La proximidad de las elecciones, sin embargo, genera un ambiente de incertidumbre que se refleja en la recomposición de los depósitos a plazo de los bancos: los de plazos cortos han ganado participación. Esta incertidumbre puede demorar algunas decisiones de inversión y consumo y afectar al proceso de recuperación.

Política

A días de las elecciones (que se celebrarán el 7 de febrero), casi todas las encuestas coinciden en que habrá una segunda vuelta entre el candidato del correísmo, Andrés Arauz, y el representante de la derecha, Guillermo Lasso. El tercer candidato que se mostraba competitivo, Yaku Pérez, del movimiento indígena, parece haber quedado relegado. Un eventual ballotage entre Arauz y Lasso implicaría una disputa entre dos concepciones económicas muy distintas: la de un estado con una fuerte participación como regulador y actor en la economía (inclusive a través del Banco Central), que es la que promueve Arauz, y una visión más liberal, con más incentivos para el sector privado y el libre comercio, que es la que defiende Lasso. En cualquier caso, el próximo presidente, al parecer, deberá llevar adelante negociaciones políticas para promover sus reformas, ya que todo anticipa que la Asamblea Nacional (Legislativo) estará fragmentada en su composición.

COVID-19 y economía

Tras el cierre del 2020, el Gobierno retomó nuevamente el esquema de cuarentena mixta, iniciando con siete días continuos de aislamiento estricto seguido de siete días de actividad comercial restringida.

El año pasado culminó con una inflación anual cercana al 2.509% y con una apreciación real del tipo de cambio cercana al 25,6%, según nuestras estimaciones. Se estima además que las restricciones comerciales derivadas de la pandemia y su impacto sobre el gasto público y privado conllevaron a una contracción de la actividad económica por encima del 33% anual.

Por otro lado, el presidente Maduro anunció la intención de su gobierno de autorizar la apertura de cuentas en divisas “convertibles” dentro de la banca local (medios de pago con cargo en divisas, pero pagaderos en moneda local). Con ello, la actual gestión parece apuntar a una mayor centralización de tales operaciones, con miras a ampliar la base de los tributos a fijarse sobre dichas transacciones.

Política

En materia política, los conflictos no cesan. Durante la primera semana del año, se instaló la recién electa Asamblea Nacional, la cual, entre algunas de las primeras acciones emprendidas, ordenó la creación de una comisión especial para investigar a los diputados del parlamento previo. En la misma semana, se produjo el cierre y bloqueo de algunos medios impresos y digitales que operan actualmente en el país.

Asimismo, el Tribunal Supremo de Justicia dictaminó una sentencia en la cual declaran que la resolución de la Asamblea Nacional opositora “con el propósito de perpetuar, extender o continuar su condición de legisladores de la Asamblea Nacional” pasa a ser “carentes de validez y efecto judicial”.

Luego de esta decisión, los Estados Unidos modificaron las órdenes ejecutivas que protegen a CITGO de los tenedores del Bono PDVSA 2020, además de emitir nuevas licencias sobre las sanciones iniciales que permiten transacciones con la Asamblea Nacional y otros organismos adjuntos al gobierno opositor.

Economía

Las primeras señales económicas del gobierno de Luis Arce no son tranquilizadoras en cuanto al clima de inversión, aunque todavía se requiere más tiempo para tener una idea cabal de la orientación que tendrá el gobierno. En primer lugar, el nombramiento del resto de las autoridades económicas no ha sido ágil. Por otra parte, el gobierno derogó casi todas las medidas económicas promulgadas por el gobierno transitorio contra la crisis. Aunque varias de estas medidas no se implementaron por falta de recursos, se dejó de lado aspectos como un sistema tributario favorable a nuevas inversiones o un fondo de garantía para vivienda social con más transparencia para la administración. De igual forma, no ha existido comunicación con el sector privado, sino que se ha puesto énfasis en aprobar un impuesto a las grandes fortunas con baja recaudación, pero como una señal inadecuada a la inversión. De momento es rescatable la transferencia social a la población pobre y el proyecto para mejorar la recaudación y la formalidad.

Política

El ambiente político se encuentra centrado en las elecciones de gobernadores y alcaldes en marzo del siguiente año. El oficialismo está eligiendo candidatos para los nueve departamentos y más de 300 municipios, a la cabeza del expresidente Evo Morales, quien retornó de Argentina. Ha sido un proceso que no ha estado exento de conflicto al interior del Movimiento al Socialismo, en una pugna entre el equipo que acompañó a Morales y nuevos liderazgos. A su vez la oposición permanece fragmentada en diversos partidos y con escaso margen de acción por la multiplicidad de líderes en cada jurisdicción. De momento el aspecto legislativo que más se está trabajando en el ambiente político es la reforma a la justicia, puesto que en Bolivia las autoridades judiciales son elegidas por voto directo. Existe algún consenso entre las dos fuerzas legislativas más grandes y se espera que en los siguientes meses se avance hacia una reforma de este poder del Estado.

Economia

Sob o prisma da construção da estabilidade macroeconômica, 2020 deveria ser um ano voltado à política fiscal. Medidas de controle de gastos se tornaram imperativas para evitar um cenário de acionamento dos cortes automáticos dos gastos públicos. O Estado brasileiro fez um esforço significativo em termos de gastos para minimizar a vulnerabilidade social e econômica causada pela pandemia. Auxílio emergencial, flexibilização das leis trabalhistas e programas de crédito minimizam os efeitos econômicos da crise de saúde pública. Para 2020, a projeção para o PIB foi elevada, de -5,6% para -4,4%, refletindo as surpresas positivas sobretudo para setores da indústria e comércio. Por ora, as pressões inflacionárias pontuais não devem provocar mudanças na política monetária no curto prazo. A Selic deve permanecer em 2% ao ano com inflação na meta em 2020 e 2021. O quadro inflacionário prospectivo será ainda mais favorável com o movimento de apreciação cambial esperado, em um cenário de consolidação fiscal. As pressões por gastos em decorrência da covid devem permanecer elevadas e a equipe econômica segue com espaço político limitado.

Política

As eleições locais eram apontadas como o principal obstáculo para o acompanhamento das reformas. O governo aguardaria o desfecho da competição eleitoral para mobilizar apoio à agenda econômica, especialmente com relação à política fiscal. O quadro político atual, contudo, segue bastante incerto. O lado positivo aparece na decisão do governo em não prorrogar o auxílio emergencial, mesmo em um cenário de não aprovação de um novo programa de transferência de renda. Por outro lado, o governo não deve conseguir aprovação o orçamento de 2021 antes da final do ano, mantendo a incerteza com relação às bases fiscais. Dito de modo mais direto: os principais conflitos no campo da político econômica não tiveram soluções políticas. As eleições municipais deixaram duas lições principais para o quadro político. Os resultados mostraram o peso dos ativos políticos no sucesso de uma candidatura. Assim, a tendência é de o presidente Bolsonaro se filiar à uma legenda tradicional em busca da reeleição. As urnas mostraram que há um maior equilíbrio entre os partidos políticos, dificultando a gestão da coalizão, especialmente diante do racha no planalto.

Economía

A finales de noviembre Ecuador aprobó la primera revisión que hizo el FMI al avance del acuerdo vigente desde octubre. Con esta aprobación se espera que el segundo desembolso por $2.000 millones (equivalentes al 2% del PIB) se concrete en este mes. Entre 2020 y 2022, si el acuerdo continúa, Ecuador debería recibir $6.500 millones, de los cuales $4.000 millones llegarían este año. Además de los desembolsos del Fondo, en estas semanas el Ecuador ha recibido también créditos de otros multilaterales como el Banco Mundial y la CAF. Esto ha permitido que el gobierno reduzca en cerca de $1.500 millones el saldo de los atrasos que mantiene con funcionarios públicos, proveedores del Estado, la seguridad social y los gobiernos seccionales. El FMI ha revisado su proyección de variación del PIB para este año: del -11% que estimaba previamente a -9,5%. Esa proyección es cercana a la que el Banco Central publicó también en estos días (-8,9%). En CORDES creemos que la caída será de -8,2%. Pese a que en cualquier caso se trataría de una contracción inédita, el menor pesimismo frente al inicio de la pandemia se debe al repunte relativamente rápido que han mostrado varias actividades cuando se relajaron las medidas de confinamiento y al buen desempeño de algunos productos no petroleros de exportación.

Política

A la indecisión que la mayoría de los ciudadanos tiene frente a las elecciones de febrero de 2021 se suma la duda sobre cuántos candidatos finalmente habrá en la papeleta para presidente y vicepresidente. Las autoridades electorales han generado un ambiente de incertidumbre al demorar la aprobación o el rechazo definitivo de algunos candidatos. El último caso es el del empresario bananero Álvaro Noboa, que ya ha participado en cinco elecciones (en las tres primeras llegó a la segunda vuelta y perdió) y que ahora quiere volver a competir. Si bien Noboa ya no tiene la intención de votos de antes, su inclusión en la papeleta podría alterar el ambiente en la medida en que pueda restar votos a los dos candidatos que aparecen como los más opcionados para avanzar a la segunda vuelta: Guillermo Lasso (con quien Noboa comparte posiciones de derecha) y Andrés Arauz (con quien comparte el electorado populista).

Economía

La Dirección General de Estadística, Encuestas y Censos (DGEEC) publicó los datos del mercado laboral para el tercer trimestre de 2020, donde da cuenta que la población ocupada del país, que corresponde al 64,9% de la población en edad de trabajar, alcanzó 3.318.921 personas, de los cuales el 60,2% son hombres (1.997.968) y el 39,8% son mujeres (1.320.953). Destaca que, al comparar con igual trimestre de 2019, la población ocupada femenina retrocedió en 72.314 personas, mientras que la masculina se incrementó en 13.161 personas. El sector que emplea la mayor parte de la población ocupada es el terciario, con el 58,4% de la misma, lo sigue el primario (23,5%) y el secundario (18,0%).
Por su parte, la tasa de desempleo se ubicó en 8,2%, 294.697 personas, en línea con la estimación realizada por MF Economía. De estos individuos, el 41,6% son hombres (122.534) y el 58,4% son mujeres (172.163), lo cual equivale a tasas de desocupación de 5,8% y 11,5%, respectivamente. Finalmente, si se incluye la población clasificada como inactivos circunstanciales por la pandemia, la tasa de desempleo es de 10,9%.

Política

El Congreso de la República aprobó, finalmente, el Presupuesto General de la Nación para el año 2021. No obstante, pese a que el Ministerio de Hacienda presentó un proyecto austero por USD 12,1 billones, la Cámara de Senadores incluyó modificaciones que fueron aceptadas por la de Diputados, con lo cual el presupuesto sancionado asciende a USD 13,0 billones. La ampliación contempla, entre otros aspectos, contrataciones e incrementos salariales, los cuales le otorgaran mayor rigidez al gasto fiscal. En este punto hay que resaltar que, en lo que va de 2020, las remuneraciones han representado un 73% de los ingresos tributarios. Por lo anterior, Hacienda señaló que tratará de postergar la entrada en vigencia de los aumentos salariales.
Cabe destacar que estos ajustes se darán en un año electoral, ya que, el 10 de octubre de 2021, se realizarán las elecciones municipales en los 259 distritos del país. Por lo cual, los mencionados ajustes al presupuesto han generado preocupación en ciertos sectores del país, debido a que los incrementos salariales y la contratación de personal podría darse con fines de proselitismo político.